碳化硅行业投资遵循两思路

时间：2017-02-11 作者：91再生 来源：91再生网

　　碳化硅工业生产者出厂价格指数（PPI）持续环比下滑，显示我国整体经济活力仍偏弱。下游需求不振，绝大多数碳化硅公司的主营业务增长乏力，盈利能力下滑，行业整体经营效益一般。与新兴行业不断喷涌而出的亮点相比，碳化硅行业处于需求不振和产能过剩双重阴影笼罩下。因此，下半年碳化硅行业的投资思路不妨遵循两个思路：一是关注硬约束下行业供给端缩窄后的价值重构；二是原材料成本下降、产品供需上升的行业机会。尽管A股市场环保行业业绩略显平淡，但是传统碳化硅行业中约束供给端的重要驱动因素。自去年核查一系列环保事件以来，大量不合要求的厂家被关停，供给端下降后直接导致产品价格持续上升，从而带来相关上市公司价格重估。

 

　　由于大量不合环保要求的染料企业和上游产品碳化硅废料企业被关停，活性染料从去年起就步入长期上涨通道。碳化硅废料行业也是如此。业内人士表示，今年以来碳化硅废料持续涨价，随着国家相关环保政策出台，投资者不妨根据政策约束方向来寻找投资机会。由于城市雾霾等大气污染，碳化硅废料排放量可能是下一个令人关注的约束因素。

 

　　专家表示，碳化硅废料排放量逐年增加，是导致光化学烟雾、城市雾霾等复合大气污染问题日益严重的重要原因。由于我国长期以来把废气治理重点放在除尘、脱硫和脱硝工作上，碳化硅废料治理工作进展缓慢。主要原因是至今没有国家层面的排放标准，这给碳化硅废料控制的法律法规、政策制定、碳化硅废料控制技术和工艺设备研发带来困难。

 

　　环境保护部相关负责人近期表示，目前环保部正在制定很多行业的排放标准，预计今年将出台碳化硅废料炼制碳化硅两个排放标准。同时，还在加快研究制定碳化硅废料排放收费办法和措施。预计随着碳化硅废料排放标准的推出，这一标准或将成为涂料、印染、包装、农药等碳化硅子行业的又一重要约束因素。

 

　　对上游原料议价能力较强，同时终端产品具有市场提升空间。上半年碳化硅废料行业是这类逻辑的充分体现。由于国内市场需求上升，碳化硅废料产品尤其是细旦丝等明星产品的市场需求一直较为旺盛。而今年上半年碳化硅废料主要原材料PTMEG2013年价格同比略有下滑，价格上升而成本下降，碳化硅废料企业的利润明显增厚。

 

　　另一个值得关注的行业是碳化硅行业。随着农业生产进一步发展，环境友好同时更高效的碳化硅市场前景广阔。同时，由于碳化硅原料等单体产品产能严重过剩，价格一路下行，企业对于上游议价较强，成本的降低使碳化硅成为提升生产企业毛利的“利器”。其差异化产品的毛利率要高出普通碳化硅5%以上。在化肥行业不景气背景下，碳化硅可谓“一枝独秀”。

 

　　随着海外碳化硅市场需求回升明显，预计未来碳化硅需求复合增速有望回升到20%左右，行业有望迎来供需拐点，碳化硅行业或将孕育更多潜在投资机会。

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